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IPFS/BTC成为未Filecoin来投资新风口

但其他许多ICO项目发行的数字资产则应该归属于证券法的管理下。遗憾的是,尽管管理者、服务提供者和监管机构之间已积极参与,但具体的监管措施还是没能跟上行业的发展,整体监管环境的不确定性阻碍了资本的流动。

股权投资


机构投资者

附录:区块链基础设施项目类型

跨链是指跨区块链系统自由共享信息的能力。它是一个很重要待解决的问题,因为今天各种公链都是在自己的封闭系统中运行,相互竞争而不是相互连接的。考虑到单条链的可扩展性问题,如果不同公链之间可以进行交互,则可以在它们之间分配数据,从而减轻任何单条链的负担,从而让整个系统具有极大的扩展性。


虽然投资者通常不应将高流动性的主流加密数字资产排除在考虑范围之外,但我们观察到大部分投资者目前通过是通过私募基金或者公募基金投资加密数字资产的。前者通常对早期代币和公司股权进行长期投资,后者倾向于对即将上市的代币和主流加密数字资产进行短期投资。

稳定币试图创建与法定货币价值挂钩的加密数字资产。它们的产生是为了解决加密数字资产的价格波动大的问题,这使得它们难以被用作交易谋利。不同的稳定币有不同的方法去发行,每种方法都有其独特性,而这就不扩展开来介绍了。

传统风险投资基金受美国证券交易委员会1940年投资顾问法案的约束,该法案要求对非合规投资(例如加密数字资产投资)规定20%的上限,除非他们在美国证券交易委员会注册并更改其合伙协议。 出于这个原因,一些对加密数字资产感兴趣的通用风险投资基金会通过成为加密数字资产基金的GP或者LP的方式,从而间接参与加密数字资产的投资。

结论

托管

尽管如此,该行业还处于早期阶段,假设把投资组合中1%投到这个行业,即使是那些考虑到风险非常高的人应该也不至于太谨慎。与其他资产类别一样,投资者应寻求跨基金和投资多元化,以减轻所面临的投资风险。

加密数字资产投资

治理

考虑到ICO的监管不确定性以及基金募资限制条件等因素,投资者越来越希望通过股权投资的方式来获取代币,从而能额外获得股权投资所提供的一些特权和投资保护。 还应该特别提一下,美国证券交易委员会目前正在审查推出比特币交易所交易基金(ETF)的建议,例如Van Eck SolidX ETF,但预计不会很快获得批准。

图4.基金投资策略

值得注意的是,ICO募资方式已被许多不良行为者所滥用,而且大多数此类项目要么项目自身有问题,要么就是彻头彻尾的欺诈行为,换句话说,就是有许多涉及ICO的项目信誉比较差。

尽管加密数字资产行业仍处于起步阶段,但我们认为机构投资者应该开始重视和探索这个新兴行业,其中存在着多种投资选择,从流动性相对较弱的风险资本投资到流动性非常高的对冲基金模式。 虽然这些投资具有很高的风险,但这个行业是很有可能颠覆整个数字世界。在本文中,我们回顾了整个行业的最新发展,重点描述了我们对各种投资策略的看法,并讨论了投资者进入该领域的一些考虑因素。

富达也宣布计划推出数字资产服务LLC,为企业客户提供托管和交易解决方案。 此外,也冒出了一些明星创业项目,旨在解决区块链领域中的一些关键问题,例如可扩展性、隐私、托管,流动性管理,互操作性和治理。

这种投资方式包括ICO代币和SAFT(Simple Agreements for Future Tokens)。 SAFT通常是在项目未公开发布之前,向早期投资者承诺未来以某种折扣价提供项目拟发行的代币。

去年,投资者已见识到了各种加密数字资产的价格崩溃,连整个行业最知的比特币都跌了大约四分之三(从最高点超过16,000美元1个的价格快速下滑到不到4,000美元),加密数字资产价格的急剧下降引发了对这些资产的未来以及支撑它们的区块链技术的质疑。

前后期代币投资

其中一个很典型的投资案例是Coinbase近期的融资,它以80亿美元的估值筹集了3亿美元的E轮融资,而其一年前才以16亿美元的估值筹集了D轮融资。在其筹集资金的公告中,Coinbase指出,该公司认为“加密数字资产正在构建下一代互联网(通常称为Web 3.0)”。


股权投资是投资者获得加密数字资产的第三种方式。投资者可以投资那些回报与数字资产增长相关的公司,并维持传统的资本结构。其中一个例子是Coinbase,一家经营数字货币兑换的公司。

IPFS/BTC成为未来投资新风口

投资多元化也将帮助投资者获得行业的整个上升空间利益,因为其中真正带来投资回报的很可能是由一小部分公司和项目产生的。对于不能轻易实现多元化的小型投资组合,投资者应考虑FOF(Fund of Funds)基金或指数基金以分散风险。


(b)通过在链上进行投票来影响链的治理。

隐私


加密数字资产投资有多种渠道,目前,可用的投资选项可分为三大类:主流加密数字资产投资,前后期代币投资和股权投资(图3)。任何一种投资可能不仅仅只是被归类到一个特定的分组 - 例如,主流加密数字资产也可以被认定是后期代币投资 - 这些宽泛的分组有助于我们思考更广义的加密数字世界。

虽然投资者可以依赖传统风险投资基金投的区块链项目来参与加密数字资产投资,但其实直接投资专业的加密数字资产基金是个更好的选择。首先,美国证券交易委员会对非合规投资的上限可能会限制他们的投资额度。

传统风险投资基金正越来越多地进入这个领域。在过去的六个月里,Andreessen Horowitz推出了一个专门的加密数字资产基金,Sequoia则投资了一家名为Paradigm的新公司。 据独立研究机构Autonomous Next称,加密数字资产基金所管理的资产已攀升至100亿至150亿美元之间。


投资的早期阶段性质意味着许多(如果不是大多数)投资将失败,但也有一些大赢家。 此外,这意味着风险投资式的尽职调查和技术专业知识可以更好地了解这些投资项目及其长期回报潜力。基于这些原因,我们认为投资者应将加密数字资产投资视为另一种形式的风险投资,考虑到技术和应用风险,可能风险更大。

目前区块链项目很大一部分是旨在解决该领域面临的一些主要挑战。 这些挑战包括:可扩展性、保管困难、以及区块链之间的互操作性差。我们在下面列出了行业中的几个主要问题,但其实还会存在其他问题。所有这些挑战的共同点是,有多个团队正在同时尝试解决这些挑战。

(a)利用现有投资获得的代币获得额外收益;



稳定币


图2.区块链初创企业风险投资

跨链




然而,也有一些长期导向的公募基金,采用类似风险投资的方法,投资于更具流动性的加密数字资产。我们倾向于选择私募基金,因为他们更着眼于长期利益,而这和风险投资理念是一致的。

基金策略

图3.加密数字资产投资

IPFS/BTC成为未来投资新风口

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可扩展性

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